Treasure (MAGIC)

매입? 배당? 전혀 다른 무언가?

우리는 지난 몇 달 동안 구 SEC 하에서 토큰(및 토큰 모델)을 출시한 팀들이 비즈니스 성공과 토큰 성공을 어떻게 맞출지 최적의 가치 축적 및 반환 메커니즘에 대해 많은 논쟁을 벌이는 것을 보았다.

결과는 솔직히 말해 … 실망스럽다. 대부분의 팀은 수익의 일부로 매입을 시작했을 뿐이다.

이 모델에는 몇 가지 문제가 있다....
1) 강제/보장된 매입은 더 많은 판매자를 만들 뿐이다… 이는 최적이 아니다. 강제 매입은 팔고 있는 사람들에게 보상을 주지만 남아 있는 홀더에게는 거의 도움이 되지 않는다.

2) 가치 평가는 현금 흐름에 묶인다… 이는 엄청난 가치를 가지고 있지만 거의 현금 흐름이 없는 프로토콜들에게 큰 악이다.

그렇다면 프로젝트는 무엇을 해야 할까?

Magic Eden은 매입과 배당을 혼합한 새로운 하이브리드 모델을 시도하고 있다.

기본적으로 회사 매출의 15%가 50% 매입, 50% USDC 보상(배당) 형태로 ME 스테이커들에게 길이/양 등 기준으로 반환된다.

이 모델이 규제 당국에 의해 어떻게 다뤄질지 100% 알지는 못하지만, 2026년에 프로젝트가 경계를 넓혀 매도 압력을 더 만들고 "신념가"에게 부담을 주는 것이 아니라 가치를 반환하는 메커니즘을 찾는 모습을 보는 것은 멋지다고 생각한다.

이 경로를 택한 프로젝트는 (매우 큰 현금 흐름이 아닌 한) 투기적 프리미엄을 어디에/어떻게 넣을지 찾아야 하지만, 이는 시작이다.

최선의 시나리오는 그들이 동일한 매출로 순수 매입 모델보다 현저히 낮은 매도 압력을 보여줄 수 있고, 그 결과 더 많은 팀이 새로운 가치 반환 메커니즘을 시도하게 되는 것이다.

암호화 게임이 우리에게 메타버스, RPG, 경제 및 재미를 약속했지만

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