최근에 한 프로젝트를 되짚어 보았는데, 볼수록 흥분됩니다, #Unitas ( @UnitasLabs). 🧐
$UP가 올랐기 때문이 아닙니다. 전체 시장이 하락하고 있을 때 왜 계속 상승하는지 이해하고 싶기 때문입니다.
많은 사람들이 이것을 또 다른 스테이블코인 발행사로 생각할 수 있지만, 추세와 반대로 새로운 고점을 찍고 거래량이 폭발적으로 늘고 있는 이차시장 토큰 $UP를 파고들면 그 야망이 스테이블코인 수준을 훨씬 넘어선다는 것을 알 수 있습니다.
다음 큰 목표는 BNB Chain 위에 수익 자산 계층을 구축하는 것입니다.
스테이블코인은 '가격을 고정'하는 것이 목표인 반면, 수익 자산 계층은 '돈을 체인상에서 지속적으로 작동하게' 하는 것이 목표입니다. 이 두 목표의 난이도는 완전히 다른 수준에 있습니다.
간단히 말하면, 수익 자산 계층은 '시장 방향에 베팅하지 않고 오직 차익 거래에만 집중하는' 견고한 전략을 통해 끊임없이 알을 낳는 암탉으로 온체인 자금(달러, 금, 미국 주식)을 바꾸는 것입니다.
이제 어떻게 작동하는지 살펴보겠습니다—세 단계로 이루어져 각각이 앞 단계 위에 쌓이며 모두 흥미롭습니다:
💰첫 번째 단계: 달러 수익을 베이스로, 중립 전략을 사용해 지속적인 수익을 창출합니다(아래 그림 2 참고).
모든 수익 프로토콜은 하나의 질문으로 귀결됩니다: 수익은 어디서 오는가?
Unitas의 기반은 USDu(달러 자산)와 sUSDu(수익 버전)입니다. 일반 스테이블코인은 고정에만 집중하지만, Unitas는 전문적인 일을 전문가에게 맡기는 논리를 가지고 있습니다: 당신이 자금을 주면 제가 더 많은 돈을 만들고, 그 수익을 sUSDu에 전달합니다.
초기에는 델타 중립 전략을 사용했으며, 주로 암호화폐 영구 계약의 펀딩 비율 차익을 통해 수익을 얻었습니다. 예를 들어, JLP를 구매해 거래 수수료를 얻고 동시에 공매도로 가격 위험을 헤지합니다. 가격 변동과 관계없이 수수료와 펀딩을 수확하여 sUSDu에 몰아넣습니다. sUSDu를 오래 보유할수록 해당 USDu의 가치가 상승합니다.
하지만 문제는 다음과 같습니다:
암호화폐 펀딩 비율은 주기적입니다. 상승장에서는 모두가 롱 포지션을 잡아 비율이 급등하고, 하락장에서는 레버리지를 사용하는 인원이 줄어들어 비율이 마이너스로 전환될 수 있어 수익이 급락합니다.
단일 암호 자산 풀은 사이클에 대한 회복력이 약합니다. 그래서 두 번째 단계로 넘어갔습니다.
🪙두 번째 단계: #XGLD로 금에 진출해 부유한 자산을 '활성화'합니다(아래 그림 3 참고).
단일 암호 펀딩에 매달리는 것을 피하기 위해 Unitas는 XGLD를 출시했습니다.
금은 전 세계적으로 가장 인정받는 안전 자산이지만, 치명적인 단점이 있습니다: 수익이 전혀 없습니다. 금을 한 톤 저장해도 10년 후에도 여전히 한 톤일 뿐, 성장하지 않습니다.
Unitas는 무엇을 할까요? XAUT 위에 델타 중립 금 수익 상품을 구축했습니다.
간단히 말하면, 헤징을 통해 금 가격 변동성을 완화하고 금 가격 급락 위험을 없애며, 온체인 금 파생상품의 차익 거래 수익을 포착합니다.
이 단계는 두 가지 면에서 뛰어납니다:
• 자산 클래스를 확대: 달러에서 금으로 전환함으로써 전통 자본 및 보수적 기관의 수요를 직접 열어줍니다.
• 사이클 평활화: 금 시장의 변동 논리는 암호와 완전히 달라, 암호가 침체일 때에도 금 수익 상품은 여전히 안정적인 외부 수익을 제공할 수 있습니다.
📈세 번째 단계: 최신 주력 전략인 Equity Basis Trade로 미국 주식의 펀딩 수수료를 수확합니다(아래 그림 4 참고).
이는 Unitas가 최근 발표한 주력 전략이며, 제 의견으로는 #Ethena와 같은 일반 스테이블코인 프로토콜과 완전히 차별화되는 단계입니다.
암호 영구 계약에 펀딩 비율이 있는 것처럼, 토큰화된 미국 주식 영구 계약에도 동일하게 존재합니다. 많은 트레이더가 체인 상에서 미국 주식을 롱·숏하면서 차익 거래 기회를 창출합니다.
Unitas의 새로운 전략:
1. 특정 미국 주식 자산의 현물을 보유합니다.
2. 거래소(예: 바이낸스의 미국 주식 현물 + 선물)에서 해당 미국 주식 영구 계약을 동시에 공매도합니다.
3. 현물과 공매도 포지션이 완벽히 상쇄되어 미국 주식 가격 변동과 무관하게 영구 시장의 펀딩 수수료만을 수익으로 얻습니다.
이 전략의 뛰어난 점은 미국 주식 시장 규모가 막대해 전략이 더 많은 자본을 수용할 수 있다는 점입니다. 또한 미국 주식 영구 계약의 공급‑수요 리듬이 암호와 완전히 반대됩니다. 암호 시장이 하락하고 레버리지가 빠져나가며 펀딩이 마이너스로 전환될 때, 미국 주식 거래는 오히려 활기를 띠며 최근 AI 하드웨어 열풍이 그 예시입니다.
미국 주식 펀딩을 활용함으로써 sUSDu의 기본 수익 풀은 진정한 다자산·다전략·교차시장 분산을 달성합니다.
더 인상적인 것은 리스크 관리입니다. 팀은 매우 절제된 자세로, 초기 미국 주식 전략에 300만~500만 달러만 배정했습니다. 이는 헤징 슬리피지, 비거래 시간 불일치 등 위험을 검증하기 위한 '검증 포지션'에 불과합니다. 실제 데이터가 검증되면 규모를 확대할 예정입니다.
이처럼 공격적이지 않고 리스크를 최우선에 두는 접근 방식은 암호 분야에서는 매우 드물며, 기관적이고 큰 👍를 받을 만합니다.
🎯생태계 전략: 왜 BNB Chain에서 크게 성장할 수 있을까요?
좋은 전략만으로는 부족합니다; 큰 무대가 필요합니다. Unitas는 최근 외부 신호들을 공개했는데, 마치 모두가 그 이름을 외치는 수준입니다:
• BNB Chain이 공식적으로 지원합니다. BNB Chain은 7억 개가 넘는 고유 주소와 방대한 스테이블코인 TVL을 보유하고 있으며, 수수료가 낮고 블록 생성이 빠르다. 이러한 특성은 고빈도 헤징 전략에 자연스럽게 맞습니다.
• Tether의 USDT0 공식 추천; Binance Wallet 전용 수익 프로그램이 진행 중이며, 이는 최고 트래픽 입구로, 출시되면 막대한 TVL이 유입될 것입니다.
• 홍콩 상장 기업 https://t.co/uxOtDCLusE와 전략적 파트너십을 체결했습니다. 많은 이들이 RWA를 얘기하지만, 실제로 상장 기업 및 기관 자본과의 컴플라이언스 경로를 열었습니다.
이는 더 이상 단일 호재가 아니라, 생태계 자원, 유동성 입구, 기관 자본이 Unitas로 집중되는 현상이라고 생각합니다.
마지막으로 $UP 시장에 대해 말씀드리겠습니다. 현재 TVL은 5,800만 달러이며, 7일 평균 거래량과 가격이 동시에 사상 최고치를 경신했습니다. BTC가 압박을 받을 때에도 시장은 여전히 $UP에 가격을 매겨, 이는 개념을 떠난 투기가 아니라 기본에 대한 투표임을 보여줍니다.
이러한 암호 시장 침체 속에서 Unitas의 제품 로직은 주기적으로 한 단계씩 전진하며, 각 단계마다 실질적인 실행이 이루어집니다—달러 수익 → 금 RWA 수익 → 미국 주식 영구 수수료 수익. 이러한 리듬은 현재 시장에서 보기 드뭅니다.
제 개인적인 판단으로 Unitas에서 가장 주목해야 할 것은 오늘의 가격이 아니라 이 교차 자산 수익 프레임워크를 충분히 확장할 수 있느냐입니다.
Crypto에서 금, 그리고 미국 주식까지 이 경로가 성공하고 기본 수수료 스위치 기준인 10억 달러 규모에 도달한다면, BNB Chain상의 수익 자산 계층은 사실상 Unitas가 차지하게 됩니다.
그렇게 되면 $UP의 가치 평가 논리는 스테이블코인 프로젝트에서 온체인 자산 관리 프로토콜로 전환됩니다.
천장의 차이를 직접 느껴보세요. 🧐 그래서 이 프로젝트를 장기적으로 지켜볼 예정입니다!
