Ondo US Dollar Yield (USDY)

만약 Sei에서 Takara Lend를 채굴해 왔다면, 동일한 자본으로 3배 더 많은 다이아몬드를 채굴할 수 있습니다.

어떻게?

그들은 방금 Ondon이 제공하는 USDY, 수익을 발생시키는 스테이블코인을 통합했으며, 이는 3배 더 많은 다이아몬드를 제공합니다.

APY는 낮지만 보상이 더 많으니, Takara 토큰/에어드롭이 좋을 것이라고 믿는다면 가치가 있다고 생각합니다.

나는 주로 스테이블코인 시장에 주목해 왔으며, 이번 CLARITY Act가 통과되지 않은 논쟁점 중 하나는 Brian Armstrong이 ‘스테이블코인은 이자를 발생시킬 수 없다’는 것이 본질적으로 불공평하다는 주장이다. 보증 자산이 실제로는 이자를 발생시킬 수 있는 미국 국채 단기채임에도 불구하고, 이자는 발행자나 중간층에만 머무르고 사용자에게 직접 환원되지 못한다. 이는 사용자의 매력을 자연스럽게 감소시킨다.

특히 고금리 시대에 사용자는 0% 달러 대체품을 가지고 있지만, 주변의 머니마켓펀드, T‑bill, 심지어 많은 Web2 현금 관리 서비스는 4%~5%를 제공한다. 이는 제품 경험 문제가 아니라 사용자가 기회비용을 통해 규제를 지불하도록 강요하는 것이다. 이것이 현재 규제 준수 스테이블코인의 가장 현실적인 고통점이다. 결제 수단이나 현금 대체품이 되기를 원한다면, 규제당국은 현금 논리대로 관리하려 하고, 스테이블코인이 예금 대체품이나 머니마켓펀드 대체품으로 진화하는 것을 원치 않는다. 왜냐하면 스테이블코인이 공개적으로 이자를 발생시키도록 허용한다면, 본질적으로 은행 시스템의 핵심 부채(예금)를 빼앗는 것이 되기 때문이다.

그렇다면 체인상의 스테이블코인들은 왜 이러한 고민이 없는 것처럼 보일까? 많은 체인상의 ‘스테이블코인’은 실제로 ‘현금’ 포지션을 취하지 않고 ‘수익형 달러 자산’ 포지션을 취한다. 예를 들어 Ondo Finance가 자체 발행한 스테이블코인 USDY가 전형적인 사례이다. 그 수익 구조는 Ondo가 보유한 단기 미국 국채에서 발생하는 이자를 기반으로 하여, 사용자가 체인상에서 국채 수준에 가까운 기본 수익을 얻을 수 있게 한다.

따라서 오늘날 스테이블코인 시장의 분열이 점점 더 명확해지고 있다:

1. 규제 준수 결제형 스테이블코인, 이자 불생성, 결제와 규제 경계 강조, 목표는 달러 결제 레이어가 되는 것.

2. 수익형 스테이블코인, 스스로를 달러 자산 관리 도구로 직접 포지셔닝하고, 국채 수익을 가시화한다.

본질적으로 옳고 그름이 있는 것이 아니라, 규제와 활용 측면에서 사용자 요구에 부합하는가에 달려 있다.