Ethena Staked USDe (sUSDe)

本周最佳风险调整农场：

1) USD3/sUSDe — 11% APY
↳ @ConvexFinance 加速的 Curve 池
↳ USD3 由 @reserveprotocol, sUSDe 由 @ethena_labs 提供
↳ 2.27 倍 veCRV 加速 — 无需锁定
↳ 在基础费用之上额外获得 7.59% 的 CRV 奖励

2) Balancer rETH/WETH — 6.86% APY
↳ @Balancer 在 Arbitrum 上
↳ rETH 由 @Rocketpool 提供, WETH 获得被动 Aave 收益
↳ 额外获得 5.16% 的 RPL 激励
↳ 低杠杆损失 — 两种资产均跟踪 ETH

完整细分 + 更多农场请查看信件：
https://t.co/20X3tJVQ9w

https://t.co/qQDm5rCxcb

正在出现大规模的稳定币流动性轮换。

@ethena 整周都在流失资本：

→ sUSDe TVL 下跌 5.6%（约 $114M）
→ 收益率从 12 月的 5.14% 下降至今天的 3.56%

问题是什么？

Ethena 的收益来自永续合约市场的资金费率。当杠杆多头需求下降，资金费率下降。

资金费率降低 = 收益降低。

这些资本很可能正在转向 @maplefinance、@SkyEcosystem 和 @aave，因为它们本周的 TVL 都实现了两位数增长。

这些协议通过借贷产生收益，而非交易活动。回报更稳定，且不太受永续市场条件影响。

就我个人而言，我宁愿选择乏味、稳健的收益，而不是依赖于任何一天市场活动的收益。