Gearbox Protocol (GEAR)

我开始寻找在熊市中被低估且在下一轮全市场上行趋势中易于实现 10 倍增长的 DeFi 代币买入。

我很少关注市值低于 $10M 的代币，但自 2022 年起就是 @GearboxProtocol 的用户，看到 $GEAR 的 FDV 骤降至 $2.2M 令我震惊。

+ 总交易量 = $13B
+ Gearbox 4 年内 0 坏账
+ 发明了 DeFi 信用账户（优于循环）
+ 2024 年 TVL 达到 $400M，2025 年 $225M
+ GEAR 同比下降 93%，自 2024 年 ATH 起下降 99%
+ 年化收入在 2024 年 4/5 月达到峰值（$56.5M），恰逢 LRT 需求爆炸

当前 $46M 的 TVL 体现了对部分 GB 市场的有意缩减，且即将支持 RWA 杠杆，工具在其他地方无法获得。我相信其技术栈在 "looping"（实际上更像 DeFi 主经纪）方面更为卓越。如果他们能将合适的 RWA 引入 Gearbox 并吸引放贷方流动性，便有望轻松扩展，成为下一轮 RWA 杠杆的领先枢纽

RWA 循环并非新概念，但大家突然意识到需求的规模将会有多大。

优秀的团队早在 CT 最近的灵光一现之前就已认识到这一点，并一直在研发，有的甚至已经多年！

在即将到来的 RWA 需求狂热中，@GearboxProtocol 几乎可以重新命名为 RWAbox——它拥有链上最强大的校准工具来实现循环暴露，但讽刺的是你实际上并不进行循环。

相反，他们为你提供信用账户，帮助你跳过燃气费用和交易，并实现与 RWA 循环相同的净暴露（即 7 倍 @avantprotocol savUSD/USDC）。

Gearbox 多年前就推出了信用账户，但当时远超时代。没有可靠的产息抵押品以及对少数稳定币和锚定资产日益增长的信心，循环需求并不存在。但时机已成熟，值得庆幸的是他们继续在这些信用账户上构建杠杆暴露。

Gearbox 拥有你可以借入的自有流动性，结合其信用账户，他们将允许 yo